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Economia

Por la expansión de la deuda y la baja de reservas el BCRA ya tiene patrimonio neto negativo

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El desplome de precios de los títulos públicos, reservas internacionales en franca caída y un importante aumento de los títulos de deuda empezaron a resquebrajar el equilibrio del balance del Banco Central.

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Esto decanta en que en su balance actualizado al pasado 7 de septiembre, la entidad monetaria informó un patrimonio neto negativo de 372.666,5 millones de pesos.

El Central contabilizó al cierre de la primera semana de septiembre un activo total de 5.708.069 millones de pesos ($5,7 billones) y un pasivo total de 6.080.735 millones de pesos ($6,8 billón).

El BCRA cuenta en su activo con títulos soberanos. La caída de 50% en la cotización de los bonos bajo ley nacional significó una pérdida de un billón de pesos en el activo: antes de las PASO significaban $1.919.576,2 millones ($1,9 billón), mientras que al 7 de septiembre su valor de mercado se traducía en apenas 928.638,7 millones de pesos.

En el mes que sucedió a las elecciones primarias el activo del BCRA se redujo en más de un billón de pesos
Fuentes del BCRA apuntaron que los títulos públicos en manos del Central pasaron desde 2017 a computarse por su valor promedio de mercado y no el “técnico”, en adhesión a las medidas acordadas internacionalmente por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.

Dentro del item de “títulos púbicos”, el valor de las Letras Intransferibles colocadas por el Tesoro al BCRA también redujeron su peso a la mitad: de $1.326.418,2 millones ($1,3 billón) a 619.049, millones de pesos.

Desde el Central aclararon que esta dinámica en la composición del activo “es contable y no tiene una implicancia en el sistema financiero. De hecho, si se recuperan las cotizaciones de mercado de los activos se recupera el equilibrio”.

El componente principal del activo son las reservas, que medidas en pesos sumaban $2.848.663 millones ($2,85 billón). Éstas están constituidas por activos internacionales, pero incluso medidas en moneda local cayeron unos $760.000 millones en el últimos mes, desde los $3.608.198,2 millones del 15 de agosto, un máximo alcanzado después del salto cambiario que llevó al dólar de 45 a 60 pesos.

Las elecciones primarias significaron una bisagra: el patrimonio neto pasó de $634.048,5 millones positivo el 7 de agosto a $372.666,5 millones negativo en cuatro semanas. Pero si se hubiera tomado el valor “técnico” de los títulos públicos, como se practicaba antes de 2017, el patrimonio neto positivo se hubiera sostenido: de $1.537.663,4 a $1.737.659,9 millones en el mismo lapso.

QUÉ PASA CON EL PASIVO

Los principales ítem del pasivo son la Base Monetaria por $1.423.441,5 millones de pesos ($1,4 billón) y las Letras de Liquidez (Leliq) por $1.136.112 millones ($1,14 billón al sumar Notas de Compensación de Efectivo).

El stock de Leliq fue el que más aumentó en el último año, producto de la política monetaria contractiva de la entidad que preside Guido Sandleris, porque este pasivo remunerado crece a una tasa de interés que es la más alta desde la crisis de 2002, hoy en torno al 84% anual.

En el último año, el pago de intereses de Leliq acumuló unos $541.245,4 millones, que se fueron sumando al stock de estos títulos a siete días en cartera de los bancos, que a su vez devengaron nuevos intereses. Asimismo, los bancos, que toman pesos de los depositantes, adquieren con ese flujo -que captan a través de depósitos a plazo fijo- las Leliq, por lo que debe inferirse que los depósitos a plazo fijo en pesos están hoy prácticamente encajados en títulos de deuda del BCRA.

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Despegar ajusta y despide 80 empleados en el país

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La firma anunció una reestructuración en la región y ajustará fuerte su plantel de empleados. En Argentina destruirá 80 empleos, en medio de turbulencias para el sector por la crisis económica.

Despegar, la empresa de viajes que pisa fuerte en las ventas “on line”, anunció una restructuración que vincula a un cambio en la industria global de turismo y a una consolidación luego de haber adquirido Viajes Falabella que significó la incorporación de 800 empleados.

En la jornada de ayer anunció la desvinculación de 200 personas sobre una planilla regional de 3.500 empleados. En la filial argentina, con 1.500 empleados, se desvincularon 80 personas que ahora engrosan las filas de los desocupados.

Fuentes cercanas a la empresa atribuyeron este ajuste a un cambio en el que influye la tecnología, el servicio al cliente, los paquetes y los viajes a medida.

“Despegar realizó un cambio organizacional para hacer más ágil su estructura y consolidar su liderazgo en la región”, informó la compañía. En un comunicado amplió que “Despegar es una compañía sólida y entre sus objetivos está tener una estructura adecuada para garantizar el crecimiento a largo plazo en el marco de un contexto macroeconómico y de industria cada vez más desafiante en toda la región”, según informó.

La compañía supone que las desvinculaciones alcanzan un 4% de su plantilla regional y un 5% de su planta local.

En el sector aerocomercial hay otras preocupaciones, que podrían haber tallado en las decisiones de Despegar. La posibilidad de un tipo de cambio “desdoblado” -con una mayor cotización para el dólar turista- es una posibilidad que se comenta entre operadores turísticos.

También las aerolíneas “low cost” están inquietas por la posibilidad de volver a la política aerocomercial del kirchnerismo, que concedió un lugar sobresaliente a Aerolíneas Argentinas.

Ambas situaciones son mencionadas en el sector, aunque se desconoce si podrían haber incidido sobre la decisión de Despegar.

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El dólar oficial se disparó y batió su récord: El blue roza los 70 pesos

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En la semana previa a las elecciones 2019, el dólar tocó un nuevo récord este miércoles al cerrar en $62,37 pese a las intervenciones del Banco Central, mientras el blue se disparó a $69,75.

El billete terminó a un promedio de $58,33 para la compra y $62,37 para la venta sumando $1,04 respecto del martes.

El dólar blue, por su parte, trepó 2 pesos hasta los $69,75.

El Banco Central volvió a perder reservas que fueron insuficientes para frenar la presión alcista.

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El Banco Nación y la Anses financiarán al Gobierno con $32.000 millones para el pago de vencimientos de deuda pública

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A través de una resolución publicada este miércoles en el Boletín Oficial, se dio a conocer que el Banco de la Nación Argentina (BNA) financiará al Tesoro Nacional por $30.000 millones (unos USD 511 millones). Según la explicación del Gobierno, el préstamo se solicitó como parte del Programa Financiero del Ejercicio 2019 y el dinero se utilizará para la cancelación de “servicios de amortización” de deuda pública con vencimiento durante este año.

Además, en otra resolución, se dispuso la emisión de $2.000 millones (unos 34 millones) en Letras del Tesoro en pesos que serán suscriptas por el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS). De esta forma, el Banco Nación y la Anses financiarán con $32.000 millones en total (cerca de USD 546 millones) al Gobierno que debe afrontar los vencimientos de deuda que no fueron reperfilados.

Fuentes del ministerio de Hacienda aclararon que se trata de refinanciaciones de vencimientos con esas mismas entidades. “Estas colocaciones son renovaciones de vencimientos intra sector público. Son préstamos para cancelar deuda, incluso con ellos mismos. Antes, la Anses y el Banco Nación participaban de las colocaciones generales, por eso no eran públicas las suscripciones”, indicaron.

Y agregaron que en lo que va del año, el Tesoro le devolvió al Banco Nación más de lo que renovó. “El Banco Nación nos puede prestar al Tesoro solo en función de los depósitos nuestros en el Banco. El FGS solo puede prestarle al Tesoro dentro de sus límites por ley. No es diferente a lo que se hace normalmente”, señalaron. Este mecanismo seguirá sucediendo en las próximas semanas porque hay más vencimientos y renovaciones.

El Tesoro no tiene caja y está recurriendo al Banco Nación como fuente de financiamiento como también a la colocación de títulos a Anses. Por lo general son decisiones compulsivas que responden más a la necesidad del fisco que a la administración del banco o de la Anses”, señaló el economista Guido Lorenzo, de la consultora LCG.

 El Banco Nación y la Anses financiarán con $32.000 millones en total (cerca de USD 546 millones) al Gobierno, que debe afrontar los vencimientos de deuda que no fueron reperfilados.

La operación con el Banco Nación se debió formalizar a través de una resolución conjunta de la secretaría de Finanzas y la secretaría de Hacienda ya que requería varias excepciones porque la legislación vigente no la autoriza directamente. Por ejemplo, la ley 24.156 que regula el Sistema de Crédito Público establece que las entidades de la Administración Nacional no podrán formalizar ninguna operación de crédito público que no esté contemplada en la ley de presupuesto general o en una ley específica.

Además, el artículo 25 de la Carta Orgánica del Banco Nación, que es una entidad autárquica en el ámbito del ministerio de Hacienda, dispone que la institución no podrá conceder créditos a la Nación, provincias o municipalidades ni a los organismos o reparticiones dependientes de ellas, salvo que cuenten con garantía especial de la secretaría de Hacienda del ex ministerio de Economía (actual ministerio de Hacienda), que permita el reembolso automático del crédito.

El ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, durante la presentación del proyecto de presupuesto en el Congreso Nacional (FOTO: JUAN VARGAS)

El ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, durante la presentación del proyecto de presupuesto en el Congreso Nacional (FOTO: JUAN VARGAS)

Para justificar el otorgamiento del préstamo del Banco Nación al Tesoro, el Gobierno advirtió en el texto de la resolución que el Órgano Coordinador de los Sistemas de Administración Financiera puede dar garantías especiales al banco cuando se trata de deudas con el Estado Nacional que se aplican al “financiamiento de gastos de capital o amortización de deudas”. Y también cuando el saldo no exceda 30 % de los depósitos del sector público nacional no financiero en la entidad otorgante.

Por su parte, el Banco Nación acordó otorgar el préstamo a través de una resolución de su directorio firmada el pasado 17 de octubre. La operación se realizará con un único desembolso y tendrá un plazo de 180 días, con amortización íntegra al vencimiento.

Con todo, el Banco Nación tendrá una opción de cancelación anticipada, en forma total o parcial, a partir de los 30 días corridos de otorgado el préstamo, mediante débito en la cuenta de la secretaría de Hacienda o de la Tesorería General de la Nación. Los intereses se pagarán trimestralmente —el primer vencimiento a los 90 días a partir del desembolso de los fondos— en base a la tasa de Interés Badlar, publicada diariamente por el Banco Central.

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